GLORIARMS Research
Fed · EZB · Bank of England · Bank of Japan · SNB · Bank of Canada — alle Zinsänderungen seit 2008 als Grafik, dazu die aktuellen Markterwartungen für die Juni-Sitzungen und das Jahresende 2026.
Zuletzt aktualisiert: 27. Juni 2026
Der Energiepreisschock infolge des Nahost-Kriegs hat die Geldpolitik weltweit auf den Kopf gestellt: Die Inflation zieht wieder an (Eurozone: 3,2 % im Mai, USA: CPI 3,8 % im April), während sich das Wachstum abkühlt. Der globale Zinssenkungszyklus von 2024/25 ist damit faktisch beendet. Den Anfang der Gegenbewegung machte die EZB: Am 11. Juni 2026 hob sie den Einlagesatz um 25 bp auf 2,25 % an (wirksam 17. Juni) und kehrte als erste große westliche Notenbank ihren Senkungszyklus um. Die Bank of Japan zog nach und hob am 16. Juni ihren Leitzins auf 1,00 % an — den höchsten Stand seit September 1995. Fed (17. Juni), Bank of England und SNB (beide 18. Juni) hielten ihre Sätze dagegen unverändert, ebenso die Bank of Canada (10. Juni, fünfte Pause in Folge). Die Folge ist eine wachsende geldpolitische Divergenz, wie sie zuletzt selten zu beobachten war.
Die Grafik zeigt die Leitzinspfade als Treppenkurven — jede Stufe ist eine Zinsänderung; Sitzungen ohne Zinsschritt sind nicht dargestellt. Gut erkennbar: der gemeinsame Absturz in der Finanzkrise 2008/09, das Jahrzehnt der Null- und Negativzinsen, der historisch steile Straffungszyklus 2022/23 gegen die Inflationswelle, der Senkungszyklus 2024/25 — und das aktuelle Plateau, von dem aus EZB und BoJ im Juni 2026 als Erste wieder nach oben abgebogen sind.
Leitzinsen in % seit Januar 2008. Fed: oberes Ende des Zielbands · EZB: Einlagesatz · BoJ/SNB: marktübliche Konvention — vereinfachte Leitzins-Äquivalente, nicht 1:1 mit Fed/EZB/BoE/BoC vergleichbar (siehe Methodik). Letzter Datenpunkt 21. Juni 2026 = Stichtags-Marker (kein Zinsschritt); eingezeichnete Juni-Schritte: EZB +25 bp auf 2,25 % (wirksam 17.06.) und BoJ +25 bp auf 1,00 % (16.06.). Quellen: offizielle Notenbank-Historien.
Öffentlich berichtete Einschätzungen großer internationaler Banken zum erwarteten Leitzins-Niveau am Jahresende 2026. Zusammengestellt ausschließlich aus Medienberichten und frei zugänglichen Publikationen der Institute (keine Wiedergabe kostenpflichtiger Research-Reports). Es handelt sich um Einschätzungen Dritter zum jeweils angegebenen Stand; sie können jederzeit revidiert werden. Hinweis: Die für Juni erwarteten Schritte sind umgesetzt — EZB am 11.06. (Einlagesatz 2,25 %, wirksam 17.06.) und BoJ am 16.06. (auf 1,00 %); die Jahresend-Prognosen der Banken bleiben davon unberührt.
| Bank | Fed akt. 3,50–3,75 % | EZB akt. 2,25 % | BoE akt. 3,75 % | BoJ akt. 1,00 % |
|---|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | 3,25–3,50 % — ein Cut im Dez. (05/2026) | 2,50 % — Hikes Juni + Sep. (04/2026) | 3,75 % — längere Pause, Cut erst 2027 (Frühjahr 2026) | Hike im Juli; Terminalrate 1,50 % bis Mitte 2027 (12/2025 ¹) |
| J.P. Morgan | 3,50–3,75 % — keine Cuts 2026; nächster Schritt eher Hike 2027 (03/2026) | 2,50–2,75 % — Hikes ab Juni ² (03/2026) | 4,00 % — ein Hike im Juni (04/2026) | 1,00 % — Hike im Juni (Frühjahr 2026) |
| Bank of America | 3,50–3,75 % — Cut erst Juli 2027; Hike-Risiko genannt (05/2026) | k. A. | k. A. | Terminalrate 1,50–1,75 % bis Ende 2027 (12/2025 ¹) |
| Deutsche Bank | 3,50–3,75 % — Hold durch 2026 (04/2026) | 2,50 % — Hikes Juni + Sep. (04/2026) | k. A. — hawkischer Ton, keine Zahl (05/2026) | k. A. |
| Barclays | 3,50–3,75 % — keine Cuts; Cut erst März 2027 (05/2026) | 2,50 % — Hikes Juni + Sep. (04/2026) | k. A. — Hike-Risiko geflaggt (03/2026) | 1,25 % — Hikes Juli + Dez. ³ |
| HSBC | 3,50–3,75 % — Hold (Q1/2026) | 2,00 % — Hold (Q1/2026 ¹) | k. A. | k. A. ¹ |
| NatWest ⁴ | k. A. — seit dem „Year Ahead 2026“ (Dez. 2025) keine öffentlich berichtete, aktualisierte Prognose auffindbar | |||
| Zum Vergleich: Markt/Konsens | 3,50–3,75 % | 2,25–2,50 % | 3,75–4,00 % | 1,00–1,25 % |
¹ Stand vor dem Nahost-Energieschock (Ende Februar 2026) — möglicherweise überholt. ² Ursprünglich drei Hikes inkl. April; der April-Hike fand nicht statt, eine öffentlich berichtete Revision war nicht auffindbar. ³ Nur über Sekundärquelle berichtet — mit Vorbehalt. ⁴ NatWest = vormals Royal Bank of Scotland.
Quellen (Auswahl): Reuters via Investing.com, 20.03.2026 (Sammelmeldung EZB/BoE-Hike-Calls: J.P. Morgan, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs) · CNBC, 20.03.2026 · investingLive, 11.05.2026 (GS/Fed) · TheStreet, 03/2026 (JPM/Fed) · CBS News, 05/2026 (BofA/Fed) · Reuters via Investing.com, 17.04.2026 (DB/Fed) · FXStreet, 13.04.2026 (DB/EZB) · Reuters via Investing.com, 04.05.2026 (Barclays/Fed) · Reuters via GBAF, 04/2026 (JPM/BoE) · HSBC Global Economics Quarterly, Q1/2026 · NatWest Year Ahead 2026, 12/2025 · Konsenszeile: Reuters-Umfragen vom 14.05. und 03.06.2026.
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Die Erwartungen haben sich seit dem Kriegsausbruch Ende Februar 2026 drastisch verschoben: Noch im Februar wurden für 2026 fast überall weitere Zinssenkungen gepreist — inzwischen sind diese Wetten weitgehend ausgepreist. Die EZB hat ihren Senkungszyklus am 11. Juni umgekehrt (erste Anhebung seit dem Zyklusende), die BoJ hat am 16. Juni mit dem Schritt auf 1,00 % ihre seit März 2024 laufende Normalisierung fortgesetzt.
| Notenbank | Satz aktuell | Nächste Sitzung (2026) | Erwartung nächste Sitzung | Erwartung Jahresende 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Fed | 3,50–3,75 % | 28.–29.07. | Hold am 17.06. umgesetzt (einstimmig 12:0; erste Sitzung unter Warsh) | 3,50–3,75 %; Dot-Plot vom 17.06.: 9 von 18 Mitgliedern sehen eine Anhebung noch 2026; Restrisiken in beide Richtungen, Hike-Risiko betont |
| EZB | 2,25 % | 23.07. | Anhebung +25 bp am 11.06. beschlossen (wie erwartet, „done deal“; wirksam 17.06.); für Juli wird eine Pause erwartet | 2,25–2,50 %; zweiter Schritt im September von >60 % der Ökonomen erwartet |
| BoE | 3,75 % | 30.07. | Hold am 18.06. umgesetzt (Votum 7:2 — zwei für +25 bp) | 3,75–4,00 %; größte Prognosespanne aller sechs (3,50 % bis 4,25 %+) |
| BoJ | 1,00 % | 30.–31.07. | Anhebung auf 1,00 % am 16.06. umgesetzt (Votum 7:1) — höchster Stand seit Sept. 1995 | 1,00–1,25 %; Goldman sieht Terminalrate bei 1,50 % |
| SNB | 0,00 % | Sept. | Hold am 18.06. umgesetzt; erhöhte Interventionsbereitschaft bekräftigt | 0,00 %; Negativzinsen gelten als unwahrscheinlich |
| BoC | 2,25 % | 15.07. | Hold am 10.06. umgesetzt (5. Hold in Folge); für Juli ebenfalls Hold erwartet | 2,25 % (Ökonomen-Konsens) vs. 2,75–3,00 % (Swaps preisen Hikes ab Oktober) |
Vom Krisen-Nullzins (2008–2015) über zwei Straffungszyklen zum Gipfel bei 5,50 % (Juli 2023). Senkungen ab Sept. 2024; die letzten drei Schritte folgten erst Ende 2025. Seit Dezember 2025: Plateau bei 3,50–3,75 %, am 17.06.2026 bestätigt (12:0).
Acht Jahre Negativzins (2014–2022), dann der steilste Straffungszyklus der Euro-Geschichte auf 4,00 %. Acht Senkungen bis Juni 2025 auf 2,00 %. Am 11. Juni 2026 hob die EZB den Einlagesatz erstmals seit dem Zyklusende wieder an — auf 2,25 % (wirksam 17. Juni) — und ist damit die erste große westliche Notenbank, die aus dem Senkungszyklus 2024/25 zurück in die Straffung dreht.
Pandemie-Tief bei 0,10 %, Gipfel bei 5,25 % (Aug. 2023), seither sechs Senkungen im Quartalsrhythmus auf 3,75 %. Am 18.06.2026 hielt die BoE bei 3,75 % (Votum 7:2, zwei Stimmen für +25 bp).
Der Ausreißer: 16 Jahre bei oder unter null (ab 2016 −0,10 %), erst im März 2024 die Abkehr vom Negativzins. Einschließlich dieses Ausstiegs haben fünf Zinsschritte den Satz auf 1,00 % gehoben — zuletzt +25 bp am 16. Juni 2026 (Votum 7:1), der höchste Stand seit September 1995.
Mit −0,75 % (2015–2022) hielt die SNB einen der tiefsten Leitzinsen weltweit (auch Dänemark lag zeitweise bei −0,75 %). Nach kurzem Ausflug auf 1,75 % ging es ab März 2024 in sechs Schritten zurück auf 0,00 % — am 18.06.2026 dort bestätigt; übermäßiger Franken-Aufwertung begegnet die SNB primär mit Devisenmarkt-Interventionen statt mit weiteren Zinssenkungen.
Neun Senkungen um insgesamt 275 bp (Juni 2024 – Okt. 2025) auf 2,25 % — der aggressivste Lockerungszyklus der sechs. Jetzt im Spannungsfeld: US-Zölle drücken das Wachstum, Ölpreise treiben die Inflation. Der Swap-Markt preist ab Oktober sogar wieder Anhebungen. Am 10. Juni 2026 hielt die BoC zum fünften Mal in Folge bei 2,25 %.
Die aktuellen Leitzinsen und Leitzinsänderungen von EZB, Fed, Bank of England, Bank of Japan, SNB und Bank of Canada sind die zentrale Steuergröße für das Zinsrisiko-Management im Corporate Treasury. Wer Zinsänderungsrisiken absichern will – etwa über Zinsswaps, Caps, Floors oder Forward Rate Agreements – braucht ein klares Bild der jüngsten Zinsentscheide, der Zinsentwicklung und des Zinsausblicks für 2026 sowie der vom Markt eingepreisten Zinserwartungen: Kommt die nächste Leitzinserhöhung oder eine Leitzinssenkung? Diese Seite dokumentiert die Leitzinspfade und alle Leitzinsänderungen seit 2008, die Sitzungstermine der Notenbanken und die aktuellen Markterwartungen – als Ausgangspunkt für Zinssicherungsstrategien, Finanzierungsentscheidungen und die Treasury-Planung.
Auch für das FX-Risikomanagement sind die Zinsdifferenzen zwischen den Währungsräumen entscheidend: Sie treiben Devisenkurse, Forward-Punkte und damit die Hedging-Kosten der Währungssicherung. Corporate Treasurer, die Währungsrisiken aus Importen, Exporten oder konzerninternen Finanzierungen absichern – per Devisentermingeschäft, FX-Option oder Cross Currency Swap – finden hier den makroökonomischen Kontext für ihre Hedging-Strategie: EZB-Zinsentscheidung, Fed-Zinsentscheid, Zinswende, geldpolitische Divergenz und deren Folgen für EUR/USD, GBP, JPY, CHF und CAD im Treasury-Management.
