Serie · 5 parti
La correlazione in breve: 5 domande per i tesorieri.
Per tesorieri e responsabili finanziari con flussi in più valute estere. La serie LinkedIn che accompagna il whitepaper “Correlazione nell’hedging di tesoreria”: cinque brevi articoli sul perché l’interazione tra le valute decide il vostro rischio effettivo.
Stefan HambergerCOO & Co-Founder, GLORIARMS
In breve
Il rischio di un portafoglio valutario non è la somma dei rischi singoli, perché le valute non si muovono in modo indipendente. Quanto le posizioni si compensano dipende dalla correlazione, e la correlazione cambia, spesso proprio nelle fasi di stress. Chi vede ogni giorno correlazione storica e implicita una accanto all’altra capisce presto quando le proprie ipotesi smettono di reggere.
- Parte01 Perché il vostro rischio di cambio è minore della somma delle sue parti?Un esempio con tre posizioni: 15 milioni di euro sommando i rischi singoli, 7 milioni come portafoglio. La differenza la fa la correlazione.
- Parte02 Che cosa resta della diversificazione quando le correlazioni saltano?Stesso portafoglio della parte 1. Mercato tranquillo: rischio 7,0 milioni di euro. Fase di stress: 11,4 milioni. Le posizioni non sono cambiate.
- Parte03 Perché il vostro cash flow at risk dipende dalla matrice di correlazione?Il problema non è la simulazione. È la matrice vecchia.
- Parte04 Che cos’è la correlazione implicita e a che cosa serve alla tesoreria?La vostra matrice di correlazione guarda indietro. Il mercato guarda avanti.
- Parte05 Che cosa dice il divario tra correlazione implicita e storica?Il numero più interessante in un pannello di correlazione è il divario: tra ciò che è stato e ciò che il mercato prezza adesso.
Approfondire
Whitepaper · accesso liberoCorrelazione nell'hedging di tesoreriaL'analisi completa: perché i rischi non si sommano, correlazione storica e implicita, esempio di stress e metodologia.ApprofondimentoCopertura guidata dalla correlazioneCome GLORIAnalytics allinea le coperture al rischio di portafoglio corretto per la correlazione.ApprofondimentoCash Flow at RiskChe cosa misura il CFaR e perché dipende dalla correlazione.PiattaformaCorrelation PanelCorrelazione storica e implicita del vostro portafoglio, una accanto all’altra, ricalcolate ogni giorno.